PEMEX avanza en indicadores clave y recibe la ratificación de su calificación crediticia

La entidad evaluadora HR Ratings ha revalidado la clasificación de HR AAA con Perspectiva Estable para Petróleos Mexicanos (PEMEX) y a seis de sus emisiones, también con una calificación HR+1, al respaldar así la solidez crediticia de la empresa estatal y las mejoras en sus indicadores financieros

Conforme a la agencia calificadora, durante el año 2022, los ingresos de PEMEX mostraron un crecimiento notorio. este incremento fue impulsado principalmente por el aumento de los precios promedio del petróleo a nivel mundial y, en menor medida, por una elevación en los volúmenes de ventas, además, se constató una reducción del 6.7% en la deuda neta de la entidad.

No obstante, la calificación y la perspectiva actual de PEMEX están estrechamente ligadas a la calificación soberana de México, debido al respaldo tácito otorgado por el gobierno federal. Por ende, cualquier variación en la clasificación soberana podría impactar la evaluación de esta empresa estatal.

Entre los elementos que influyen en el desempeño financiero de PEMEX, HR Ratings resaltó el incremento del 1.5% en la producción de petróleo crudo y condensados durante el año 2022, al alcanzar un volumen de 1,796 Mbd (miles de barriles diarios). Igualmente, se observó una disminución del 7.0% en la deuda total de la entidad al cierre de dicho año.

HR Ratings contempla una posible mejora en el Sistema Nacional de Refinación en sus proyecciones de futuro. Detalló que existen dos factores principales que respaldan esta mejora: a) la recuperación en la producción de petróleo, b) el comienzo de las operaciones de la refinería de Dos Bocas en 2023, y c) los proyectos de mantenimiento y mejoras en el SNR, los cuales incrementarían la utilización de la capacidad instalada al 54% en 2025 y al 56% en 2027.

Es importante destacar que, a partir del año pasado, varias agencias calificadoras comenzaron a mejorar sus perspectivas sobre la empresa. Por ejemplo, según un informe del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), «durante el primer trimestre de 2023, Fitch Ratings mantuvo la calificación crediticia de Pemex en BB- con una perspectiva estable. La última revisión de su calificación ocurrió el 17 de abril de 2020, cuando pasó de BB (perspectiva negativa) a BB- (perspectiva estable)».

Además, se menciona que, en el primer trimestre de 2023, Moody’s mantuvo la calificación crediticia de Pemex en B1 con perspectiva estable. La última revisión de su calificación fue el 11 de julio de 2022, cuando se modificó de Ba3 (perspectiva negativa) a B1 (perspectiva estable).

En el primer trimestre de este año, se mantuvo la calificación crediticia de Pemex en BBB con perspectiva estable, según Standard & Poor’s. Durante la revisión más reciente de su perspectiva, el 6 de julio de 2022, se produjo un cambio de negativa a estable.

Vale la pena mencionar que el año pasado, Octavio Romero Oropeza, director general de PEMEX, expresó su descontento ante la calificadora Moody’s y solicitó una minuciosa evaluación de los indicadores financieros y operativos de la empresa. El objetivo era rectificar la disminución en su calificación que tuvo lugar el 11 de julio, cuando Moody’s redujo la calificación crediticia de «B1» a «Ba3», aunque mejoró la perspectiva de «negativa» a «estable».

En aquella ocasión, se enfatizó: “Solicitamos a la calificadora Moody’s (…) revise estos indicadores y las métricas de la empresa para constatar los resultados de una política pública correcta y que no determine por meras cuestiones ideológicas la inviabilidad de una empresa pública”, indicó.